Ore 16.48 – «Negli ultimi dieci anni, gli investitori hanno trascurato il Messico e l’America Latina, come dimostrato dal fatto che la regione rappresentava più del 20% dell’Indice MSCI EM nel 2010 rispetto a meno del 10% di oggi, mentre il peso del Messico nell’indice è sceso da oltre il 10% nel 2002 a meno del 3% di oggi».
Lo scrivono Christoffer Enemaerke e Phil Langham in un articolo pubblicato oggi dal notiziario su economia e finanza Radiocor del Sole 24 Ore e rilanciato dal sito ufficiale della Borsa di Milano, in cui aggiungono: «Date le prospettive macroeconomiche e la qualità delle opportunità d’investimento, il Messico potrebbe avere un peso sempre più significativo nei mercati emergenti nei prossimi 5-10 anni».
Il pezzo fa riferimento al fenomeno del nearshoring, la tendenza delle aziende internazionali a spostare la produzione più vicino al mercato degli Usa come conseguenza delle tensioni geopolitiche tra Cina e Stati Uniti e ad altri fattori legati alla riconfigurazione delle catene di approvvigionamento dopo la pandemia di Covid-2019. In questo contesto, «gli investimenti in Messico da parte di aziende come Tesla, BMW e GM» —tra le altre— «sono in piena espansione», si legge nel testo.
Recentemente, la quota di importazioni messicane negli Usa ha superato quella cinese, rendendo il Paese latinoamericano il principale partner commerciale degli Stati Uniti. Oltre all’ovvio vantaggio geografico, i molteplici accordi di libero scambio del Messico con altri Paesi del mondo e i suoi costi competitivi di produzione rappresentano importanti elementi a favore.
«Una caratteristica distintiva del mercato azionario messicano è che è dominato da società a conduzione familiare», commentano i due analisti. «Sebbene il Messico sia la patria di molte franchigie forti, con opportunità di crescita strutturale e squadre di gestione di alta qualità» —aggiungono— «storicamente gli interessi familiari e le strutture delle loro società di controllo non sono sempre stati favorevoli agli azionisti. Tuttavia, questa tendenza sta cambiando. Grandi aziende come Alfa e FEMSA stanno semplificando le loro strutture amministrative, migliorando la trasparenza e concentrandosi sui punti di forza delle attività principali. Anche alcune delle grandi compagnie immobiliari del Paese hanno iniziato a considerare di riformare la loro organizzazione, il che rappresenterebbe un segnale incoraggiante».
«Il Messico presenta» —continuano— «interessanti aspetti tematici a lungo termine, in particolare i consumi interni e la finanziarizzazione. Nell’ambito dei consumi, è notevole osservare quanto siano forti alcuni marchi statunitensi. Coca-Cola, Starbucks e Walmart hanno una forte identità nel Paese e molte aziende messicane beneficiano indirettamente della loro forza, come i fornitori di Coca-Cola, i gestori di ristoranti e Walmex, la filiale di Walmart di maggior successo al di fuori degli Stati Uniti».
«L’elevata informalità del mercato del lavoro si traduce in una bancarizzazione molto bassa. In quanto seconda economia dell’America Latina, il Messico potrebbe avere il più alto potenziale di crescita nei servizi finanziari a medio-lungo termine. Ad esempio, la penetrazione di carte di credito pro capite è la più bassa tra i principali Paesi del subcontinente, in una economia ancora in gran parte basata sul contante».
«Siamo sempre più convinti che il Messico si trovi su una traiettoria d’investimento interessante nel lungo periodo», riassumono Enemaerke e Langham. «Inoltre, nonostante le prospettive positive, le valutazioni del mercato appaiono piuttosto convenienti su base storica. Esistono rischi a breve termine, come l’interferenza politica potenzialmente crescente nei mercati in vista delle elezioni, nonché i possibili effetti a cascata in caso di recessione negli Stati Uniti. Tuttavia, siamo ottimisti sul futuro delle aziende messicane», concludono i due analisti.
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